维科网新材料获悉，7月7日，山东国瓷功能材料股份有限公司（300285.SZ）发布公告称，公司已完成对澳大利亚上市公司SDI Ltd 100%股权的收购。
此前，在2026年2月，国瓷材料就宣布以6,641.1742万澳元（约合8.16亿元人民币）收购澳大利亚上市公司SDI Limited 100%股权。在此过程中，需澳大利亚外国投资审查委员会（FIRB）书面批准、SDI股东会审议通过，最后通过了澳大利亚相关法院聆讯及国内审批备案。时至今日，国瓷材料正式将这家拥有全球分销网络的牙科材料企业收入囊中。
据了解，SDI深耕海外牙科市场数十年，产品销往全球100多个国家和地区，拥有成熟的全球分销网络和客户资源。SDI 2025 财年总营收 1.10 亿澳元（折合人民币约5.20亿元）；其中欧洲区域营收 4465 万澳元（折合人民币约 2.11 亿元），占整体营收 40.5%，为第一大收入市场。剩余 59.5% 营收由澳洲本土、北美、巴西三大区域共同贡献，澳洲本土占 29.7%、北美占 22.0%，巴西市场占比 7.8%，是重要海外增量板块。
换句话说，SDI的营收全部来自欧洲、北美、澳洲、巴西等成熟海外口腔市场，并手握当地几十年终端品牌、牙医渠道、线下经销商体系。这次收购，相当于让国瓷材料直接买下了一张通往全球牙医诊所的“入场券”。
山东国瓷功能材料股份有限公司（国瓷材料）是一家新材料平台型企业，于2005年4月成立，2012年1月在深圳创业板上市。公司主要从事各类高端陶瓷材料及制品的研发、生产和销售，形成了电子材料、催化材料、生物医疗材料、新能源材料、精密陶瓷和数码打印及其他材料六大业务板块，产品广泛应用在电子信息和通讯、汽车及工业催化、生物医疗、新能源汽车、半导体、建筑陶瓷、太阳能光伏等领域。
从经营分析角度来看，2025 年国瓷材料实现主营总收入 45.83 亿元，业务分布于六大陶瓷材料赛道，结构相对均衡。数码打印与建筑陶瓷、汽车催化材料两大成熟业务合计贡献超四成收入，是企业稳定营收基本盘；生物医疗齿科材料营收 9.298 亿元，占总收入 20.29%，为核心高毛利增长板块；电子 MLCC 粉体业务当前营收 6.935 亿元，占比 15.13%；新能源、半导体精密陶瓷尚处于产业化前期，营收占比分别为 11.03%、9.10%，为长期布局赛道。
在生物医疗板块，国瓷材料以氧化锆陶瓷、玻璃基陶瓷、树脂基陶瓷三大核心产品为支柱。多年来，该板块业务只覆盖上游氧化锆粉体、瓷块原材料，终端义齿品牌、海外经销渠道完全空白。随着市场环境的演变，国内口腔耗材市场竞争加剧，本土粉体厂商持续扩产，仅做国内原料会陷入价格竞争，原本高毛利的赛道开始拥挤起来。与此同时，公司扩张的海外市场只能零散给海外加工厂供货，无自有品牌、稳定经销网络，海外收入占医疗板块比例极低，很难打开欧美主流市场。
此番收购SDI，国瓷材料成为国内唯一覆盖全链条的齿科材料企业，直接打通 “粉体 - 瓷块 - 终端品牌 - 全球渠道” 全产业链闭环，拉开和国内同行的产业竞争壁垒。可以说，国瓷材料从上游材料供应商向下游临床产品解决方案提供商的战略转型，实现了从“卖原料”到“卖方案”的全球化跃迁。
有研究指出，国瓷材料这次收购，犹如左手握着中国低成本的供应链，右手拿着澳洲高毛利的品牌和渠道。未来，只需将部分产能转移或优化供应链，就能让SDI的利润率产生质的飞跃，从容布局全球牙科市场，尤其是欧美高毛利市场。
值得注意的是，实际转化效率可能受多重因素制约。一是产品协同性，国瓷材料需要将自身产品（如氧化锆瓷块）通过SDI渠道进行“产品捆绑+联合推广”；二是渠道复用率，SDI网络覆盖100多个国家，但国瓷材料需重新建立品牌认知，初期能复用的渠道资源还有待验证。
如果对SDI的收购取得良好的投资回报预期，对国瓷材料来说，这有可能成为一条“通过海外并购实现渠道出海”的可复制路径。对于MLCC陶瓷粉体业务而言，未来的想象空间很具潜力。
届时，这笔收购不仅是牙科业务的全球化布局，更可能成为国瓷材料“渠道出海”战略的可复制模板。
